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张经理. -股票顾问

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网上兼职都有什么靠谱点的,平稳震荡、隐波新低,说说期权卖方风控基本法则

2019-10-21 20:49

网上兼职都有什么靠谱点的,平稳震荡、隐波新低,说说期权卖方风控基本法则


                                                                        该文章来源于网络,文中观点不构成投资建议。


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今天的行情还是没有太大可聊的余地,上周五借着GDP增速表明的回落让“脆弱”的快涨共识破灭,大小盘股集体大跌后今日果断归于震荡,主要指数涨跌幅均在正负0.3%上下,虽然今日创业板在“壳价值”得到肯定的情况下表现不好影响负面,但银行等核心资产屡屡展现出“护盘”特性也将继续增强后续A股持稳的预期,上证50当然更值得预期。

50ETF期权11月平值隐含波动率在波动稍有平稳后即收于13.5%+创本轮新低的位置,其中认购期权12.5%,认沽期权15%,50ETF期权参与者继续用实际行动“认同”标的持稳震荡或慢牛的预期。面对这越来越低,愈加无肉的隐含波动率,期权卖方眼红也没啥大办法,真想基于卖权喝点汤或只能依托日内交易以规避隔夜风险,期权买方得到上周五的波动糖果后,短期又进入新的等待期,姑且耐心等待新的技术面or消息面匹配时机。

网上兼职都有什么靠谱点的从套利的角度,最近50ETF期权倒是有不少升贴水循环往复的小机会,自7月50ETF合成贴水异常以来,50ETF期权合成升贴水与IH升贴水基本围绕于0上下几个点波动,比如10月期权换算成为上证50指数点的合成升贴水从上周四至今日分别为-3、0、-4、-2点,其他月份同理,波动也不少,有意者不妨小试,觉着期权交易成本贵者可利用IH期货交易。

因为最近有课程计划,所以近几日也是又小总结了一番期权卖方风控,在此也把个人总结的期权卖方风控基本法则贴上来以供各位读者检阅批评,具体如下: 

上图为课程PPT某页内容,在我的理解里,期权中性卖方策略成败7成靠事前、2成靠事中、1成靠事后。

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50ETF当月(11月)平值期权隐含波动率收至13.77%(前交易日11月0.5Delta波动率为14.45%,盘后文章直接取的ATM波动率);50ETF27日(11月期权剩余交易日)历史波动率12.55%,隐含与实际波动率差价约为1%。

波动率曲线偏斜(Skew)方面,11月CSkew较昨日持稳(虚值Call相对平值Call波动率持稳),收盘正区域;11月PSkew较昨日回升(虚值Put相对平值Put波动率回升),收在微负区域;11月波动率整体曲线总体下行,浅虚值认购端波动率相对位置持稳,浅虚值认沽端日内相对位置稍有上行;11月Call/Put曲线最低波动率档位2.95,平值上下对等3个虚值档位隐含波动率呈现虚值认沽端尾端几近水平与虚值认购上翘的稍正偏形态。

11月平值Call-Put波动率差价较昨日上行,日内平值认沽波动率相对认购波动率较上交易日下行,当月平值期权合成升水约-0.0001元/股。无模型Skew指数95.94(上日指数修正为97.20),正偏,因50ETF价格在3.0以上每档距离较宽,故在3附近Skew指数跳跃明显,建议更多依赖CPSkew判断;11月无模型Skew指数95.0,正偏扩大,实际平值对等3档正偏。

数据说明:

a.平值隐波每日按照平值(Call隐波+Put隐波)/2取值;

b.无模型Skew按照CBOE的公式计算,实际运用因50ETF档位的问题时常有失真,所以需结合CSkew与PSkew(Delta绝对值为0.25档位隐波-平值隐波)看,前者正意味着虚购部位较平值购稍贵,后者正意味着虚沽部位较平值沽稍贵;

c.平值C-P隐波差即平值Call隐波-Put隐波,正意味着Call相对更贵(一般会对应合成升水),反之则反过来。


好了,希望下个交易日顺利!

                               
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张经理.

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