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个人简介:联系方式:15651688757 025-86980021 QQ/微信:1179847867 本人为弘业期货总部(金融产业部)高级客户经理,期货从业资格证号:F3038655(可在中国期货业协会官网查真伪) ,大学本科主修金融学专业,经济学学士,从事金融投资行业多年,对期货入门较早,通过不断专业学习和具体实践,对期货市场有着深刻认识,对商品期货和股指期货等基本面和技术面的分析有着独特的见解,对短线及趋势操作有着成熟的策略方法,k线形态分析深刻,希望通过自身专业知识为您提供专业服务,帮您实现财富增值!期待与您真诚合作!

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猪年、猪周期、猪瘟——“吃不起猪肉 看不见猪跑”

2019-8-24 22:50

       2019年,农历己亥年(猪年)。

  猪的历史要追溯到四千万年前,有迹象证明家猪可能来自欧洲和亚洲。但野猪首先在中国被驯化,中国养猪的历史可以追溯到新石器时代早、中期,己经有几千年的历史。发展到隋、唐时,养猪已成为农民增加收益的一种重要手段。

  随着种植业的发展、游农经济渐渐被定居农业经济取代,很多和猪有关的字产生出来,比如“家”、“圂”[hùn](意思是厕所,即厕所通猪圈)。

  长久的历史伴随着我国也是世界上最大的猪肉市场,庞大的地域和巨量的市场需求使得我国养殖的猪种类足足有64个。我国主要培育的有白猪、黑猪、花猪等。

  今年猪肉价格的“节节攀升”一方面是猪肉本身就是中国人日常饮食中不可或缺的食材,另一方面,则是猪周期、非洲猪瘟等多重作用下引起的。

  猪年、猪瘟、猪周期

  猪周期是一种经济现象,猪肉价格高刺激农民积极性造成供给增加,供给增加造成肉价下跌,肉价下跌到很低打击了农民积极性造成供给短缺,供给短缺又使得肉价上涨,周而复始,这就形成了所谓的“猪周期”。

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  猪周期,一般三年为一周期,从以上这张图中也能明显看出其规律。

  2018年正处于猪价低位,一年之间,猪肉价格翻了一倍还多。

  2018年7月3日,猪肉价格在11.30元/公斤至12元/公斤之间。

  2019年8月20日,猪肉价格在27元/公斤至29元/公斤之间。

  而这一次“猪周期”的价格上升期,刚好遇上了更强力的助推器——“非洲猪瘟”。

  根据资料显示,2018年8月1日,辽宁省沈阳市沈北新区某养殖户的生猪发生疑似非洲猪瘟疫情,8月3日11时,经国家参考实验室确诊,为中国首次发现该疫情。

  随后,辽宁周边省市也开始出现非洲猪瘟疫情,由此向全国开始蔓延。

  据统计,截至到2019年6月30日,已经发生143起非洲猪瘟疫情,疫情扩散到25个省份。

  在疫情爆发的一年来时间,国家曾出台多种政策抑制疫情蔓延,加大对农户支持,严厉打击“炒猪”行为。近日,再度出台政策加快非洲猪瘟强制扑杀补助发放,采取多种措施加大对生猪调出大县和养殖场(户)的支持,引导有效增加生猪存栏量;将仔猪及冷鲜猪肉运输纳入“绿色通道”政策范围,降低物流成本。

  地方政府上,浙江、广东等地也在近期密集发布政策,出手稳定猪肉价格,保障猪肉供应。7月25日,广东省发布“猪十条”,将最低生猪出栏量纳入“菜篮子”市长负责制考核。浙江省级财政对符合条件的规模养殖场给予每头500元的引种补贴。四川省则对标准化养殖场建设加大支持。

  古有万元户,今有“万元猪”

  尽管出台多种政策,依然弥补不了当前市场猪肉供给的“缺口”,节节攀升的猪肉价格早已突破历史高点21元/公斤。

  国家统计局的数据显示,猪肉价格在4-7月分别同比上涨18.2%、14.4%、21.1%、27%。而全国居民消费价格(CPI)也已连续5个月处于“2时代”,其中7月同比上涨2.8%,为近17个月新高。

  卓创分析师牛哲表示,目前国内生猪行业仍处于严重的供需失衡状态。国内猪肉缺口极大,目前多省白条(猪肉)出厂价格已飚涨至30元/公斤以上,传达至终端零售上,猪肉价格已令消费者望而却步。九月将至,各大高校开学在即,终端消费或缓慢提升,屠企开工率将触底回升,势必拉动猪价再度上行。

  中粮期货(博客,微博)研究中心农产品(000061)分析师也表示,8月中旬猪价破23元已提前完成,双节就将提前触碰25和30两个关口。当前市场供需决定了猪价的方向和趋势,心理预期决定了涨幅。未来猪肉边际缺口若持续放大,猪价将维持上涨趋势。

  “小哥哥,吃鸡吗?”“吃不起。”

  猪肉太贵了,于是人们改吃鸡。鸡肉和鸡蛋的价格也一路飙涨。据芝华数据显示,截至到上周,鸡蛋价格指数为4.75元/斤,环比前一周上涨1.0%,环比上月上涨3.9%。鸡肉作为猪肉的替代品,后期价格走势还将受到猪肉价格的影响。

  天风证券农业团队认为,非洲猪瘟带来的猪肉供需缺口将逐渐显现,作为猪肉消费的主要替代品,禽肉消费将快速增长,助推禽链景气持续。

  鸡肉吃不起了怎么办?还有鸡蛋啊。对于鸡蛋未来的价格,鸡蛋行业分析师表示养殖户对节后蛋价下跌有一定预期。此外,产蛋鸡补栏状况较好,立秋后天气逐步转凉,产蛋率有望回升,进而可能会带动鸡蛋价格小幅回落。(来源:金融界期货)

  猪价持续走高概率仍大

  养殖类公司财务数据表现不俗

  “8月23日,广东省出栏价涨至29.00元/公斤至29.40元/公斤,二元母猪涨至4000元/头,这是史无前例的高价。”8月23日,卓创资讯方面人士对《证券日报》记者表示。

  据卓创资讯的研报显示,广东市场受疫情影响,区域产能快速缩减,目前广东以规模养殖企业为主,散户基本退市,生猪供应紧张局面日益凸显,虽市场消费疲软,但难以阻挡生猪价格上涨的步伐,猪价进入 “火箭式”上涨模式。

  “随着气温降低,加之9月份学校开学,市场需求好转,预计9月份猪价或继续震荡走高。”卓创资讯的研报称。

  另有分析人士对《证券日报》记者表示,未来的生猪及禽类产品的价格持续走高概率仍然比较大。

  援引公开信息可知,由于猪价的持续上涨,其他肉类的市场替代需求也被释放,禽类价格上涨十分明显。从上市公司已发布的中报业绩中可知,受益于此轮价格行情,多家拥有养殖相关业务的公司业绩同比大幅上涨。据同花顺(300033)数据统计显示,截至8月23日,已发布中报相关数据的上市公司中,有8家农业公司净利润同比增长翻番,其中,涨幅最高的是民和股份(002234)。

  8月21日,民和股份发布中报,报告期内,整个白羽肉鸡行业引种紧缺情况未得到根本改变,数年以来的低引种使得供给剧烈收缩,且短时间内供需难以恢复。种鸡存栏下降,商品代鸡苗供应紧张,推动鸡苗价大幅上涨。此外,非洲猪瘟疫情致使国内生猪供应下降,预期未来猪肉供应存在一定缺口,对鸡肉等肉类的需求将进一步提升。1月份至5月份,鸡苗销售价格一路上扬,价格突破10元每羽;6月份由于农忙、酷热天气(商品鸡出栏时)养殖难度较大及价格下降时恐慌性心理等因素影响,鸡苗价格一度出现较大下跌。但由于行业基本面并未发生根本性变动,价格长期低位不具有可持续性,苗价在6月底开始逐步回升,已恢复至较好水平。

  民和股份提及,报告期,公司实现营业收入较去年同期增加133.31%;归属于上市公司股东的净利润较去年同期增加4618.23%。报告期公司主营产品商品代鸡苗售价大幅上涨,收入增加,毛利上升,是报告期盈利的主要原因。

  而从营业收入情况来看,目前已发布中报业绩的农业公司中,温氏股份营业收入最高,报告期内,公司营业总收入304.35亿元,同比增长20.22%;实现归属于上市公司股东的净利润13.83亿元,同比增长50.76%。

  除上述公司之外,拥有养殖业务的益生股份(002458)、圣农发展(002299)等公司,在净利润金额、业绩同比增长等财务数据上,也有着不俗的表现。“生猪景气上行叠加禽业景气高位持续。”查阅近期的券商研报可知,对于此轮养殖行业的周期推动下的行业龙头企业的业绩,未来看好者仍然居多。以禽类为例,研报认为,“虽然2019年上半年引种量回升,但是非洲猪瘟导致生猪产能大幅去化,预计我国蛋白质缺口将自2019年三季度开始显现,鸡肉有着旺盛的替代性需求将支撑苗价,禽链业绩高增确定性高。”(证券日报 桂小笋)

  猪价迭创历史新高

  生猪养殖企业忙扩产

  本周,国内生猪价格突破历史高位。在供需严重失衡状态下,生猪市场强势依然不减。目前,生猪养殖企业头均盈利可达800元至1000元,相关行业上市公司近期产能布局意愿明显。分析人士指出,当前国内生猪产能仍存明显缺口,明年春节前猪价涨势仍将持续。

  生猪养殖企业加大产能

  8月14日,牧原股份(002714)公告称,公司拟斥资1.2亿元,在6个知名养殖县设立子公司,每家子公司注册资本拟定2000万,均用于畜牧养殖及销售等业务。公告称,随着公司养殖规模的逐步扩大,结合公司战略发展需要,公司将进一步打造集饲料加工、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的生猪产业链。

  黑龙江省齐齐哈尔市依安县、辽宁省沈阳市康平县、河北省石家庄市辛集市、河南省商丘市夏邑县、安徽省蚌埠市怀远县、云南省昆明市石林县拥有良好的地理位置优势和粮食资源优势,公司在依安县、康平县、辛集市、夏邑县、怀远县、石林县成立全资子公司,有利于公司扩大生产规模,提高公司产品市场占有率,获取规模经济效益,实现全体股东的利益最大化。

  今年上半年,牧原股份预亏1.45亿元至1.65亿元。公司公布的7月产销数据显示,当月公司出栏量为68万头,同比下降达32%。不过在7月份,牧原股份的销售均价维持高位,当月生猪销售均价高达16.01元/公斤,环比上涨4.91%,同比上涨30.48%。公告指出,7月生猪销量相比上月有所下滑,主要是公司扩大生产规模,增加预留后备种猪所致。

  除牧原股份外,近期国内生猪养殖企业纷纷加大了对产能的布局。8月,唐人神(002567)公告称,公司拟与禄丰县人民政府签署《年出栏15万头生猪绿色养殖项目投资协议书》,其计划投资3亿元,在禄丰县设立生猪绿色养殖项目,项目建设期为18个月,项目建成达产后,年产生猪15万头,实现年销售收入3亿元。

  此前在今年6月,天邦股份(002124)也公告称与浙农发集团签订合作协议,双方拟合作在5年之内建成年出栏500万头生猪的产业基地。

  据媒体报道,2019年4月,广西自治区政府与新希望集团在四川签署了200亿元战略合作框架协议。根据协议,新希望集团将在广西进一步探索与发展“现代农业+环境治理+精准扶贫+产业金融”的“四结合”综合发展模式,加大力度布局基地、全面助力广西现代化农业发展。目前,新希望六和落户来宾市兴宾区,项目占地3000亩,总投资7亿元。项目将于2019年8月底完成建设,计划2019年秋季投入运营,正常运营后的养殖场年可提供优质商品猪70万头。在来宾市象州县,正在建设的年出栏50万头的生猪项目,也将在2020年建成投产,届时将在来宾形成年出栏120万头的规模。

  此外,正邦集团目前在广西已开工在建养殖项目6个,竣工项目1个,完成投资近30亿元。在此基础上,今年计划再开工养殖项目10个,主要分布在贺州富川、北海合浦、桂林恭城、崇左大新、钦州、宾阳及上思等地,总投资额约50亿元。

  猪价已破历史高点

  国家统计局的数据显示,猪肉价格在4~7月分别同比上涨18.2%、14.4%、21.1%、27%。而全国居民消费价格(CPI)也已连续5个月处于“2时代”,其中7月同比上涨2.8%,为近17个月新高。

  日前,农业农村部公布2019年7月份生猪存栏信息,其中生猪存栏环比上月减少9.4%,比去年同期减少32.20%;能繁母猪存栏环比上月减少8.9%,比去年同期减少31.9%。就同环比数据来看,生猪、能繁母猪存栏已连续下滑9个月之多,7月同比降幅更是超过了30%,再创历史新低。搜猪网分析师冯永辉也指出,进入8月猪价“涨”声一片,用了不到半个月时间猪价从18元/公斤持续飞涨成功冲破历史高点后继续大幅上涨,截止到8月20日猪价已顺利冲破23元/公斤。

  8月21日全国瘦肉型猪出栏均价结束持续上涨局面,出现8月以来首次明显回落,均价23.02元/公斤,较前一日下跌0.34元/公斤。出现这种局面主要原因是北方部分地区生猪外调再次受限。据悉,吉林已禁止生猪外调,暂停出具生猪外调出省的检疫证明,辽宁部分地区检疫证办理更加严格,另受猪价快速上涨带动肉价明显走高,市场对高价肉接受度差,屠企利润缩小顺势试探性压价,导致北方多地冲高回落,而南方猪价坚挺且上涨区域仍在持续扩大。

  “因负面消息导致东北局部地区生猪调运A证停开,恐慌情绪传播,养殖端短暂出栏增多,加之产品外调量下滑,19日晚间部分屠宰企业降价收购,结算价格降幅在1元/公斤以上。”对此,卓创分析师李晶表示,目前猪源短缺仍是短缺不可逆转的事实,大幅降价导致屠企收购难度增加,20日晚间辽吉屠企结算价格系数上涨,21日辽宁好良杂猪收购高价22.6~22.8元/公斤,吉林公主岭地区高价达23.2~23.4元/公斤。但截至当前,南方相对低价区价格仍在补涨,大猪供应紧缺,北猪南调量下滑,屠企猪源吃紧。

  国务院出台稳价措施

  8月21日,国务院常务会议确定了稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施。会议确定,地方要立即取消超出法律法规的生猪禁养、限养规定。对依法划定的禁养区内关停搬迁的养殖场(户),要安排用地支持异地重建。

  虽然政策导向有利于生猪养殖行业产能增长,但采访中分析人士指出,产能补充仍需较长时间。“即使现在取消禁养限养,养殖户积极进行产能布局,短时间内对于市场供应缺口仍不会有太大改变。”卓创生猪分析师张莉莉分析称,一个地方从建设产能到生猪出栏,一般需要要一年到一年半的时间,即使生猪单纯育肥也要8个月。

  她认为,每年春节前都是生猪需求旺季,明年三四月份后,市场价格可能会出现盘整,但此后也不一定会出现下滑趋势,价格上涨空间可能会缩减。

  “2020年国内生猪养殖企业的盈利肯定比2019年丰厚。”张莉莉表示,2019年3月份之前国内生猪养殖普遍都是亏损的情况,此后随着价格逐步回暖,企业才逐步过度到盈利区间,因此今年上半年业绩普遍不理想。不过到2020年,随着生猪价格持续高位,养殖企业或将长时间维持每头800~1000元的盈利。

  冯永辉也认为,目前缺猪断档矛盾日益凸显,猪价因供应严重短缺而继续上涨已不可扭转,短期各地仍将稳中上涨为主。进入8月中下旬后,各大中院校陆续开学集中采购增多,另双节临近屠企将加速备货,生猪需求进入季节上涨通道,终端需求将助推猪价继续高位再涨。“就目前看,国内能繁母猪存栏较去年同期下降超1200万头,供应缺口愈来愈大,目前非瘟疫苗距离量产还有段路程要走,在可观的养殖利润预期下部分养猪人补栏复养积极性有所提升,但疫情及防控成本成为很多养猪人的牵绊,行业产能恢复较缓慢。”他表示。(证券时报 赵黎昀)

  从猪价走势看猪周期概念股

  猪肉价格的走势关系到市场对猪周期概念股的预期。近期,猪价迭创新高,引发市场对猪周期概念股的无限猜想。随着中秋、国庆假日的逐渐到来,猪肉的消费又会进入高峰期。那么,猪肉价格是否又会上涨?猪周期概念股是否又会掀起一波大涨?

  所谓猪周期,一般是三到四年一个周期,循环往复演绎“产能触底-猪价上涨-产能释放-肉价下跌-产能萎缩”,反映在猪周期概念股的投资上,也会演绎这么一个类似的周期。所不同的是,在猪价大幅上涨前,市场因为已经有了预期,猪周期概念股会提前反应;在猪价进入下跌周期前,猪周期概念股又会提前下跌,“预期”这两个字在资本市场的反应,可谓淋漓尽致。

  毫无疑问,非洲猪瘟的爆发,加速了本轮猪周期的到来,从去年下半年开始,市场已经对猪价上涨有了比较一致的预期。因此,猪周期概念股去年四季度和今年上半年,都有非常好的变现,龙头猪周期概念股涨幅基本上都有两三倍。从历史经验来看,已经很大程度上反映了猪价上涨的各种预期,涨幅过大的猪周期概念股,估值已经不便宜了。相比估值处于低位的其他一些资产,猪周期概念股的投资性价比并不算特别高。

  从基本面来看,猪周期概念股的业绩向上趋势并未概念,下半年猪肉的消费量一般都会超过上半年,因为下半年假期多,老百姓(603883)消费猪肉的量会明显增加,而非洲猪瘟使得全国生猪产能下降了43%左右的水平,部分地区甚至在70%左右。短期之内,生猪产能的释放不会很明显,在中秋、国庆等节假日猪肉的消费旺季即将来临之前,猪价不大可能明显走低。但另一方面,政府高度重视生猪的供应问题,并且在防范非洲猪瘟方面做了很多卓有成效的工作,遏制住了非洲猪瘟的大面积蔓延,猪价也不太可能出现暴涨。市场预期,猪价顶点也许会突破25元甚至30元,但猪周期概念股已经对这些预期有了比较充分的反应。

  近期,猪周期概念股的上涨已经明显趋缓,部分猪周期概念股还在回调,因此,投资者不宜对猪周期概念股抱有太大的期望,至少,猪周期概念股不会像去年年底和今年年初大幅度上涨。从市场认知来说,投资者对猪周期概念股后期的表现形成了较为一致的预期,历史经验证明,一旦市场对某一品种形成一致性预期,行情就正在接近顶部或者已经到达顶部。如果猪价加速到达市场预期的顶部,市场也许提前形成猪价到顶的预期,而这个时候,猪周期概念股的行情,也会提前至少两三个月“偃旗息鼓”。投资者对此一定要有清醒的认知,猪周期概念股在提前反映猪价上涨的同时,也会提前反映猪价到顶的情形。

  从本质上来说,生猪这种消费品,和大宗商品是没有太大区别的,都存在明显的周期性特征,所不同的是,猪周期比一般大宗商品的周期要长一些,因为生猪产能的释放和萎缩,都不如大宗商品那么快,钢铁企业可以开足马力扩产能,但从能繁母猪到猪仔、到商品猪的时间周期不可以轻易改变,这是一个几乎必变的时间周期,因此,猪周期的时间跨度会比较长。

  从生猪产能的周期推演猪价的走势,再对猪周期概念股的后市做一番逻辑推断,确实是一件有趣的事情,很多时候,投资者只有跳出周期看周期,才能看清周期的真实面貌。(证券时报 陈楚)

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