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供给充足然需求不振 玉米期货空头趋势尚未改变

2019-7-22 13:50

短期有政策粮的成本支撑;但当前供给充足和需求不振仍是决定市场趋势的主要因素。

1.市场表现

本周,大连玉米有些反弹,但仍旧处在下行走势中。短期有政策粮的成本支撑;然而,决定趋势的主要因素是:供给充足,且需求不振。9月份,新玉米又要上市,因此,空头趋势尚未改变。

今日,主力1909合约收于1920元,周涨幅2元。

2.影响因素及分析

仓单方面,7月18日大商所玉米注册仓单为94.7万吨;较上周减少2.2万吨。本周仓单首次减少,但改变不了巨量仓单对1909合约的交割压力。

现货方面,南方港口报价略有下跌。截止7月18日,北方锦州港二等以上水分14%的玉米平舱价为1928-1948元/吨(较上周平均-0);南方广东蛇口港报1940-1960元/吨(较上周平均-10)。

拍卖方面,成交率惨淡,但价格有点上涨。7月18日,临储玉米投放388万吨,成交均价1684元/吨,成交率回落13.4%。可见,供给宽松;但参与拍卖者不愿从国储拿粮,因价格高企。有市场传闻:后期政策粮拍卖策略或作调整。

需求方面,受猪瘟疫情扩散影响,饲料需求处于疲软状态。据布瑞克数据,6月生猪存栏环比下降5.1%,同比下降25.7%。第三季度为淀粉的消费旺季;但很难抵消供给充足的影响。第四季度,随着年底猪价上涨,存栏和饲料有望逐渐增加,或形成玉米价格上涨的驱动因素。

据国家粮油信息中心《7月报》,2019年我国玉米播种面积为4153万公顷,比上年减少59.9万公顷;玉米产量为2.554亿吨,比上年下降193万吨。并预计2019/20年度我国玉米总消费量为28196万吨,同比增加903万吨(+3.3%)。如此,产需缺口为2256万吨,扩大了1096万吨。

从长期看,在下个年度,因产不足需,库存将再下一个台阶,价格必然有个回升的过程。然而,现阶段,市场不具备上涨条件,因为供给充足且秋季还有新玉米上市。

3.结论及策略

当前,疫情依旧扩散,且政策粮开始流入。价格因拍卖成本高企而有些支撑,同时,夏季淀粉旺季或引发反弹。然而,供给充足是主要矛盾。9月后,新玉米又要上市,因此,利空因素需要较长时间来消化。这种由空头转化为多头的时机或要等到11月份前后。届时,冬季采购或驱动一波上涨行情。


转自金投网


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